Ernst & Young, la multinacional de servicios profesionales que forma parte de las conocidas como Big Four, ha publicado un estudio sobre la rentabilidad de los fondos de capital privado en España entre 2006 y 2021. El Informe sobre la Rentabilidad de los Fondos de Capital Riesgo en España 2021, elaborado por SpainCap y la división de Estrategia y Transacciones de EY en España, revela hasta qué punto la rentabilidad es mayor en los vehículos de inversión en capital privado que en aquellos dedicados al capital de cotización pública, y permite conocer al detalle la diferencia entre las rentabilidades del venture capital (startups) y private equity (empresas consolidadas).
La rentabilidad del capital privado en España
El estudio, que abarca un periodo de 15 años, pone de relieve la capacidad de los fondos españoles para generar rentabilidades de forma consistente. Entre 2006 y 2021 los fondos españoles de inversión en capital privado presentaron una tasa interna de rentabilidad (TIR) neta del 11,2%, superando ampliamente los rendimientos de opciones de inversión alternativas al capital privado durante el mismo periodo. Es una rentabilidad tres veces superior a la generada por el Ibex 35 durante el mismo periodo (un 3,3%), sin tener en cuenta las comisiones cobradas por los intermediarios en la compraventa de acciones.
El rendimiento de la inversión en fondos de capital privado también superó significativamente la TIR del 8,2% del Euro Stoxx 600, un índice compuesto por las 600 principales empresas europeas por capitalización bursátil. También supera ampliamente los rendimientos del bono español a diez años (2,9%), de los fondos de cobertura (3,7%) y del sector inmobiliario español (5,4%).
Por otro lado, es bien sabido que cuanto más tempranas son las inversiones en una empresa mayor es el riesgo, pero también es mayor el retorno comparado con inversiones más tardías. Gracias a este informe conocemos hasta qué punto en España los retornos del venture capital (inversión en startups) son mayores que los del private equity (inversión en empresas medianas o grandes). De media, entre 2006 y 2021 el venture capital español generó una tasa interna de rentabilidad anual neta del 10,2% y el capital riesgo de del 17,3%.
Estas rentabilidades se han calculado a partir de una muestra de 87 fondos con un total de 6.373 millones de euros en aportaciones.
La promesa del capital privado en forma de token
Ampliando el alcance hacia el resto del mundo, la firma de inversión global Cambridge Associates publicó en 2020 un informe que rastrea 81.000 inversiones de 8.100 fondos privados de todo el globo, lo que permite una comparación de su retorno de la inversión con valores públicos a escala global. Los datos muestran que, en la última década, el capital privado arrojó un rendimiento del 13,2%, frente al 6,57% de los mercados públicos.
Ante las distintas rentabilidades que muestran el capital público y el privado, son muchas las nuevas perspectivas que abre la tokenización de capital privado. Al fraccionar los activos en unidades más pequeñas, permite que un grupo más amplio de inversores participe de su propiedad, incluso aquellos que pueden no tener los medios financieros para comprar un activo completo. El resultado es un panorama de inversión más inclusivo y democratizado. Además, la tokenización no solo facilita el acceso a las oportunidades de inversión, sino que también reduce costes, acorta los tiempos de transacción y elimina intermediarios.
Al digitalizar los activos podemos agilizar el proceso de inversión, aumentar la eficiencia y reducir los costes operativos, aumentando así la rentabilidad global de la inversión. Además, la tokenización también proporciona una mayor transparencia, una liquidez mejorada y una mejor gestión de los activos, todo lo cual contribuye a la mejora general de la experiencia de inversión. Por lo tanto, la tokenización de activos representa un gran paso adelante en el panorama de la inversión, proporcionando nuevas oportunidades de inversión, mayor accesibilidad y un entorno más eficiente y rentable.
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